Αντίκτυπος της Αναβάθμισης της Πιστοληπτικής Ικανότητας στα Ελληνικά Ομόλογα

Η πρόσφατη αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας από τον οίκο αξιολόγησης Standard & Poor’s την Μεγάλη Παρασκευή προκάλεσε περιορισμένο θετικό αντίκτυπο στην εγχώρια αγορά ομολόγων. Παρά την αναγνώριση της βελτίωσης της οικονομικής θέσης, οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων παραμένουν σε επίπεδα που δεν αντικατοπτρίζουν πλήρως την καλυτέρευση της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας. Συγκεκριμένα, οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων, καθώς και το περιθώριό τους σε σχέση με τα γερμανικά, είχαν παραμείνει σε αναντιστοιχία με την χαμηλή πιστοληπτική ικανότητα της χώρας.

Την προηγούμενη εβδομάδα, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου κυμαινόταν στο 3,45%, ενώ σήμερα έκλεισε στην ΗΔΑΤ στο 3,35%, σημειώνοντας μια πτώση περίπου 10 μονάδων βάσης. Αυτή η θετική τάση, ωστόσο, μπορεί να αποδοθεί όχι μόνο στην αναβάθμιση της χώρας αλλά και στις γενικότερες τάσεις των μεγαλυτέρων αγορών της ευρωζώνης, οι οποίες παρουσίασαν ενθαρρυντικά αποτελέσματα.

Διεθνές Νομισματικό Ταμείο και Προβλέψεις για την Ευρωζώνη

Η σύσταση των αγορών φαίνεται να είναι επηρεασμένη από τις εκτιμήσεις του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου (ΔΝΤ), το οποίο υπογραμμίζει την αυξημένη αβεβαιότητα λόγω των δασμών και προεξοφλεί τουλάχιστον μία ακόμη μείωση του βασικού επιτοκίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας στο 2% από 2,25%. Στην πρόσφατη έκθεσή του, το ΔΝΤ μείωσε τις προβλέψεις για την οικονομική ανάπτυξη της ευρωζώνης, επικαλούμενο την ενίσχυση των δασμών στις Ηνωμένες Πολιτείες και την αβεβαιότητα που το περιβάλλει.

Ειδικότερα, οι προβλέψεις για το ΑΕΠ της ευρωζώνης μειώθηκαν στο 0,8% για το 2025 και στο 1,2% για το 2026, και οι νέες αυτές εκτιμήσεις είναι ελαφρώς χαμηλότερες κατά 0,2 μονάδες σε σύγκριση με τις αρχικές προβλέψεις του ΔΝΤ για το έτος. Όσον αφορά την Ελλάδα, το ΔΝΤ εκτιμά ότι το ΑΕΠ θα αυξηθεί φέτος κατά 2% και κατά 1,8% το 2026, επισημαίνοντας ότι οι προβλέψεις του είναι πιο συντηρητικές από εκείνες της κυβέρνησης και της Τράπεζας της Ελλάδος.

Στοιχεία και Συναλλαγές στην Αγορά Ομολόγων

Στο Ηλεκτρονικό Σύστημα Συναλλαγών της Τράπεζας της Ελλάδος (ΗΔΑΤ) καταγράφηκαν συναλλαγές αξίας 61 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων τα 15 εκατ. ευρώ αφορούσαν σε εντολές αγοράς. Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αναφοράς διαμορφώθηκε στο 3,35%, συγκριτικά με 2,44% του αντίστοιχου γερμανικού, γεγονός που είχε ως αποτέλεσμα το περιθώριο να διαμορφωθεί στο 0,91%. Αυτή η διαφοροποίηση συνεχίζει να ενισχύει το ενδιαφέρον των επενδυτών για την ελληνική αγορά ομολόγων, υπό το πρίσμα της βελταίνουσας οικονομικής εικόνας και των θετικών σημάτων που εκπέμπει η χώρα στο διεθνές χρηματοοικονομικό περιβάλλον.